¿Cómo financió JP Morgan $ 480 millones para pagarle a Andrew Carnegie?

Respuestas

09/26/2020
Farlie Marien
JP Morgan financió la adquisición de Carnegie Steel (y sus subsidiarias) de la misma manera que lo hacemos hoy:

Utilizando financiamiento creativo, esencialmente creó el capital de la nada.

Antes de que comiences a pensar demasiado en esa afirmación, debo enfatizar que él no vendió a Carnegie en mentiras ni lo hechizó, y mi descripción es solo semántica.

Pero tómate un momento y ponte en los zapatos de JP Morgan. Es 1901, y eres esencialmente el banquero más poderoso del mundo. Demonios, rescataste al gobierno de los Estados Unidos no una, sino dos veces. Pero incluso usted no tiene suficientes activos, con socios, para obtener $ 400 millones en efectivo líquido para comprar Carnegie Steel. Ni, francamente hablando, le gustaría. Tendría que desestabilizar esencialmente partes de la economía (a través de la venta de algunos de los activos de sus otras compañías), solo para recaudar el dinero.

Y a diferencia de hoy, no podía simplemente caminar por la calle y pedirle un préstamo a JP Morgan Chase (jaja, perdón, mal juego de palabras). La mayoría de los bancos simplemente no tenían ese tipo de capital para flotar ante nadie, incluido JP Morgan. Ninguno de los bancos era realmente tan grande, todavía.

Lo que hizo JP Morgan, y por lo que fue increíblemente conocido, fue el uso de financiamiento creativo. Y lo usó para crear uno de los fideicomisos más grandes que el mundo haya visto: US Steel Trust.

Sabía que Carnegie, hasta cierto punto, quería salir. Las huelgas a lo largo de los años se habían intensificado, el enjuiciamiento del gobierno contra grandes empresas se estaba calentando y, francamente, se estaba haciendo viejo. Tenía suficiente efectivo líquido para vivir durante cientos de años, sin necesidad de ver el dinero de la venta de la compañía. La mayoría de sus compañeros en Carnegie Steel también estaban bien. Y al final del día, Carnegie solo quería saber que su compañía estaría bien cuidada después de su propia muerte.

Sabiendo esto y conociendo los negocios financieros subyacentes, especialmente cuando se combina con el acero federal y consolidado (otras compañías que Morgan había adquirido), JP Morgan ofreció comprar la compañía por $ 480 millones. Charles Schwab informaría más tarde que todo el acuerdo estaba asegurado esencialmente por el acuerdo verbal de Carnegie y Morgan.

La participación personal de Carnegie ascendió a aproximadamente $ 225 millones, que se pagará en bonos de oro del 5% - 50 años. Esa es la financiación creativa.

Morgan pidió prestado un poco menos de la mitad del dinero para comprar Carnegie Steel. del propio Carnegie.

El monto restante de la compra fue para los socios de Carnegie, muchos de los cuales hicieron un balance en el recién formado US Steel Trust (en lugar de bonos y / o efectivo). No creo que la estructura financiera exacta se haya hecho pública alguna vez (un conjunto diferente de reglas en ese momento), pero apuesto a que los socios que hacen balance liquidaron otro 35% de la estructura financiera, dejando a Morgan con poco menos de $ 87 millones para aumento. Un número mucho más realista que $ 480 millones, y una cantidad que podría producir él mismo, si fuera necesario. (Sin embargo, al estudiar a Morgan, estoy seguro de que fue OPM - Dinero de otras personas).

La nueva compañía de Morgan entregó personalmente estos certificados de bonos al Fideicomisario de Carnegie, quien a su vez tuvo que construir una bóveda especial solo para guardar todo el papel. Se informa ampliamente que Carnegie nunca fue a verlos, ni tuvo ningún deseo de tocarlos. No estoy seguro de si eso es cierto, pero lo he visto citado cerca de cien veces en este momento.

Y al final del día, JP Morgan tuvo que asegurar esos bonos con oro antes de su emisión. En teoría al menos. Sin embargo, no subestimes el hecho de que Morgan prácticamente controlaba toda la industria bancaria de los Estados Unidos en este momento. Hablando francamente, podría haber emitido esos bonos sin una sola barra en sus bóvedas, y nadie en ese momento se habría atrevido a detenerlo. Incluso el gobierno de los Estados Unidos no pudo haberlo detenido. (Casi no había regulaciones bancarias ni Reserva Federal en ese momento. Morgan aún no había logrado hacerlo).

Carnegie lo sabía, y esencialmente tuvo que tomar Morgan en su palabra. Y la palabra de Morgan, construida durante años de negocios finamente ajustados y transacciones sofisticadas, era para todos los propósitos prácticos, mejor que el oro mismo.


Notas adicionales:

Este escrito expresa una combinación de mi propia opinión personal, opiniones de los participantes originales y hechos que podrían recopilarse sobre el tema. Los puntos de vista expresados ​​no están diseñados para infringir o dañar a ninguna de las partes involucradas, y están destinados únicamente a proporcionar la información más precisa disponible en el momento en que se escribió. No dude en comunicarse si puede proporcionar información adicional o aclaraciones sobre el artículo anterior en [email protected].

Un agradecimiento especial a Ron Chernow y David Nasaw por sus libros sobre cada personaje respectivo. Recomiendo visitar The House of Morgan y Andrew Carnegie.

Si un libro completo no es lo tuyo, la página de Wikipedia a continuación tiene comentarios no citados que parecen extraídos de los dos libros anteriores.

http://en.wikipedia.org/wiki/And...
Ima
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